今年是国企改革三年收官之年，国资委先后发文《中央企业科技创新成果推荐目录（2022 年版）》、《关于支持中央企业发行科技创新公司债券的通知》等文件，在举国体制下，央国企在科创方面预计将发挥更加重要的价值。同时以 CETC、CEC 等为代表的大型科技央企集团已经深入参与信创等产业布局，未来其自身的技术、资金、产业资产、政策扶持等优势有望进一步放大，为旗下上市平台带来新的发展机遇。
2022 年 10 月 31 日，国资委举行央企专业化整合项目集中签约仪式，11 组央企专业化整合项目进行集中签约。会上，国资委副主任翁杰明表示下一步将适时研究组建服务国家战略目标新要求的新企业，此外还要以优势企业为主体，深入开展企业间同一业务或同质业务的整合。中国电科（CETC）与中国电子（CEC）作为中国两大信创国家队，两家集团业务重合度较高。
本文将梳理中国电科和中国电子集团业务及上市公司情况，信创产业布局及信创核心赛道重点公司业绩等内容。
信创产业国家队，全面梳理两大集团业务布局
1、中国电科（CETC）产业布局
中国电子科技集团有限公司（CETC）成立于 2002 年 3 月，是由原信息产业部直属电子研究院所和高科技企业为基础，组建而成的中央企业。中国电科主营业务是军民用大型电子信息系统的工程建设，重大装备、通信与电子设备、软件和关键元器件的研制生产。同属于国有大型 IT 集团公司，相比中国电子而言，中国电科有更多军工业务。目前，中国电科拥有包括 47 家国家级研究院所、16 家上市公司在内的 700 余家企事业单位；拥有员工 20 余万名，其中 55%为研发人员；拥有 41 个国家级重点实验室、研究中心和创新中心。
中国电科是我国军工电子及信创产业主力军。公司持续提升电子信息、网络军工及自主可控能力，加快网络信息体系建设，加强国防科技自主创新。围绕四大业务板块，在电子装备领域，公司重点发展利用声、光、电磁信号进行信息感知、传输、运用等系统级装备和产品；在网信体系领域，重点发展军民用信息基础设施和各类数字化应用与整体解决方案；在产业基础领域，打造电子基础产品科研和生产的基础支撑能力，夯实自主可控能力；在网络安全领域，发展网络空间的安全防护能力，支撑网络作战装备建设。公司着力服务武器装备机械化、信息化、智能化融合发展，提升产业链供应链现代化水平。
CETC 下属共有 16 家上市公司。其中有 15 家在 A 股上市，1 家在港股上市，下属公司涵盖计算机、电子、通信、国防军工等行业，除在港股上市的四威科技外，所有公司第一大股东均为 CETC 投资设立的子集团。A 股计算机行业公司共有 4家，分别为海康威视、太极股份、电科数字、卫士通。海康威视以视频为核心，聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务等；太极股份是国内电子政务、智慧城市和重要行业信息化的领先企业，主要向各行业提供安全可靠信息系统建设和云计算、大数据等相关服务；电科数字主营业务集中在增值销售、专业服务、解决方案及创新业务领域；卫士通是国内知名密码产品、网络安全产品、互联网安全运营、行业安全解决方案综合提供商，是首批商密产品和涉密信息系统集成资质单位。
2、中国电子（CEC）产业布局
中国电子信息产业集团有限公司（CEC）成立于 1989 年 5 月，是中央直接管理的国有独资特大型企业集团，中国电子以信息化为核心主业，着力发展计算产业、集成电路、网络安全、数据治理和高新电子等重点业务，打造国家网信事业核心战略科技力量。目前，中国电子拥有 19 家上市公司，687 家成员企业，21 万余员工，总资产 3993.4 亿元，业务覆盖全球 6 大洲 60 多个国家，并已连续十二年入选《财富》世界五百强。
网络安全及信创产业国家队。中国电子拥有从芯片、操作系统、中间件、数据库和安全整机到应用系统等国内最完整的自主产业链。公司以网络安全为核心战略定位，坚定推进本质安全、过程安全和产业安全三个主攻方向。CEC 研发设计ARM 指令集飞腾系列 CPU，成功实现与国际先进水平相当性能；CEC 创新推出的盛科第 4 代万兆级网络交换芯片达到国际先进水平；澜起计算机缓存控制器性能水平和市场份额均居世界前列。通过突破核心芯片研发难题，中国电子实现了国产基础软硬件从不可用到可用、再到好用的历史性转变。
构建“PKS”体系，打造产业生态核心技术体系。其中，“P”指飞腾 Phytium，“K”指麒麟 Kylin，“S”指安全 Security。飞腾处理器由中国电子自主设计，兼容 ARMV8 指令集，已成功实现与国际先进水平相当的高性能；麒麟操作系统支持云计算、大数据等应用，并与飞腾 CPU 深度适配；奇安信在原本“PK”架构基础上注入“S”安全能力，主要应用于可信计算和网络安全。截至 2021 年，飞腾 CPU 和麒麟操作系统生态企业超过 10 万余家，“PKS”生态正呈现出勃勃生机。
CEC 下属共有 19 家上市公司。其中有 13 家在内地上市，6 家在港股上市，业务覆盖全球 6 大洲 60 多个国家，涵盖计算机、国防军工、电子、通信、建筑装饰等行业。A 股计算机行业公司共有 3 家，分别为中国软件、中国长城、奇安信。中国软件打造了完整的从操作系统、数据库、中间件和安全产品到应用系统的产品链条，在多个重要行业领域积累了上万家客户群体，推动云计算、物联网、大数据等新技术的应用；中国长城核心业务覆盖关键基础设施及解决方案、军工电子、重要行业信息化等领域，着力发展芯片、整机、操作系统、中间件、数据库、安全产品、应用系统等领域自主可控；奇安信结合“内生安全”思想，针对新业态、新业务和新场景，为政府与企业等机构客户提供全面、有效的网络安全解决方案。
CETC 和 CEC 两家业务重合互补度较高。专业化整合目的在于加快推进国有经济布局优化和结构调整，更加突出聚焦主业，符合“二十大”报告中深化国资国企改革、加快国有经济布局优化和结构调整的总体决策部署。从发展历程来看，CETC 和 CEC 两家前身都是“中华人民共和国第四机械工业部”，出自同源；从业务布局来看，两集团都有基础硬件、基础软件、应用软件、网络安全、云服务、系统集成等业务板块。当前，攻克信息技术领域“卡脖子”问题已成为科技行业发展重中之重，CETC 与 CEC 作为我国 IT 产业领军企业，正扛起信创旗帜，更好发挥产业协同优势。
信创业务重合度高，资产整合有助于产业协同
从信创细分领域对比来看，在芯片、操作系统、数据库、应用软件、云服务、信息安全等领域，CETC 和 CEC 均有典型的业务布局。
➢ 芯片领域
飞腾（中国长城）：中国电子在芯片领域布局代表。飞腾信息是一家芯片设计服务提供商，其主营业务范围涉及到集成电路芯片中设计、生产、销售与服务中的各个环节，为用户提供 CPU、ASIC、SoC 等芯片产品、IP 产品以及产品相配的系统级解决方案，目前已与多家企业合作，广泛用于政府、电信、银行、能源、交通等领域。
申威：中国电科在芯片领域的布局代表。申威系列微处理器的开发起源于军事领域，由江南计算机所研究并确立了“申威 64 ”架构及自主指令系统，奠定国产化自主可控发展的基础。申威现已形成申威高性能计算处理器、服务器/桌面处理器、嵌入式处理器三大国产处理器产品线，以及申威国产 I/O 套片产品线，产品广泛用于党政机关、军工、商业市场等领域。
➢操作系统领域
麒麟软件（中国软件）：中国电子在操作系统领域的布局代表。麒麟软件是由中国电子信息产业集团旗下中国软件与技术服务股份有限公司、天津海洋慧识科技发展有限公司等单位共同发起成立的高科技信息技术公司。主要从事国产操作系统及相关软件产品的研发、生产、销售以及行业应用推广。
普华 OS（太极股份）：中国电科在操作系统领域的布局代表。普华 OS 脱胎于开源 Linux，结合普华公司技术团队在企业级关键业务应用的长期技术积累，全面提升了系统的性能、安全性、可靠性以及易用性，针对多种市场需求推出了多样化的服务器操作系统产品和桌面操作系统产品，支持 X86、OpenPower、龙芯、兆芯等架构。
➢ 数据库领域
达梦数据（中国软件）：中国电子在数据库领域布局代表。达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，也是国内数据库基础软件产业发展的关键推动者。公司主要业务是向大中型公司、企事业单位、党政机关提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据系列产品并提供配套的技术服务，致力于成为国际顶尖的全栈数据产品及解决方案提供商。
人大金仓（太极股份）：中国电科在数据库领域布局代表。北京人大金仓信息技术股份有限公司成立于 1999 年，是国内最早成立的拥有自主知识产权的数据库企业。人大金仓以“提供卓越的数据库产品助力企业级应用高质量发展”为使命，致力于“成为世界卓越的数据库产品与服务提供商”，为国内的大中型公司、企事业单位提供优质的数据库产品及配套技术支持，为国产化替代打下基础。
➢ 应用软件领域
中标软件（中国软件）：中国电子在应用软件领域布局代表。公司主营业务为操作系统和办公软件产品的专业化研发与推广。作为国家规划布局内重点软件企业，中标软件获得了国防、民用两方面的相关企业与产品资质，是国产操作系统和应用软件领域的旗舰企业。中标麒麟操作系统系列产品主要以操作系统技术为核心,安全可信为特色；中标普华以办公软件为核心，致力于打造完全国产的自动化办公应用体系。2019 年 12 月，中标麒麟与天津麒麟合并成立麒麟软件，成为国产操作系统龙头企业，而中标软件的办公产品线继续保留，进一步发展国产化办公软件业务。
慧点科技（太极股份）：中国电科在应用软件领域布局代表。北京慧点科技有限公司成立于 1998 年 8 月，主营业务为公司管理软件研发及技术支持，目前在国内居领先地位。公司产品聚焦于企业管理，包含数字化协同（企业 OA）、数字化监督、智慧会务等软件产品。公司成立以来，以“自强不息、厚德载物、创新协作、脚踏实地”为精神内核，为近千家集团企业和政府客户提供了包括软件产品、应用开发、管理咨询和系统集成在内的优质服务。
➢ 云服务领域
中国电子云（深桑达)：中国电子在云服务领域布局代表。作为中国电子集团旗下“坚底强链”战略的重要践行者，中国电子云是中国电子网信技术能力的系统输出平台，在云计算和 IT 基础设施两大核心业务线发力深耕，主要为政府、大型央国企等行业客户提供基于 PKS 体系的高安全数字基础设施，具有安全、先进、绿色的核心特点。
电科云：中科电科在云服务领域布局代表。中国电科云公司响应国家治理体系和治理能力现代化号召，以“打造面向党政军的自主安全云、做国家数据守护者”为战略目标，以“云+数+合规”为主要业务方向，具有“自主云、安全云、云上云”三大特征，为党政军客户提供安全可靠的全方位、成体系、全流程的自主安全云产品和服务。同时贯彻了国家“新基建”战略，打造拥有强大算力和数力的新一代信息基础设施。
➢ 信息安全领域
奇安信（中国电子）：中国电子在信息安全领域布局代表。公司运用系统工程的方法论结合“内生安全”思想，打造了新一代信息安全基础设施体系；同时面向数字化业务，将新一代网络安全框架作为顶层设计指导，将“数据驱动安全”的技术理念融会贯通，以网络安全颠覆性和非对称性能力为目标、“人+机器”协同运营为手段，创建了面向万物互联时代的网络安全协同联动防御体系。
卫士通（中国电科）：中国电科在信息安全领域布局代表。公司是国内知名的行业安全解决方案综合提供商，主要业务包含密码产品、网络安全产品、互联网安全运营等重点方向，同时也是国内首批商密产品研发、生产、销售资质单位，首批涉密信息系统集成甲级资质单位。公司专注于网络信息安全研发，致力打造从芯片到系统的全生命周期安全解决方案，为党政军用户、企业级用户和消费者提供专业自主的网络信息安全解决方案、产品和服务。
总体来看，中国电子与中国电科在多领域均有业务协同。中国电子在信创产品产业链及成熟度方面相较中国电科更为领先，在信创核心赛道均拥有自主龙头企业。中国电科的信创产业链虽然没有中国电子完整，但其拥有突出的科研实力，产业链也较为完善。
尽享信创产业变革红利，业绩增长具有较强持续性
过去三年，中国电子和中国电科信创核心赛道公司业绩实现跨越式发展。
基础硬件领域：中国电子旗下的天津飞腾表现突出，2021 年实现营业收入 22.18亿元，营收同比增长 74.37%，2019-2021 年营收 CAGR 达到 227.34%，实现高速增长；2021 年实现归母净利润 6.53 亿元，同比增长 91.50%。
基础软件领域：中国电子旗下的麒麟软件和武汉达梦 2021 年营收收入分别为11.34 亿元和 7.43 亿元，2019-2021 年营收 CAGR 分别为 80.78%和 56.85%，归母净利润麒麟软件从 2019 年 1.33 亿元增长至 2021 年 2.68 亿元，武汉达梦从 2019年 0.89 亿元增长至 2021 年 4.44 亿元。中国电科旗下的人大金仓同样表现亮眼，2021 年营业收入为 3.41 亿元，2019-2021 年营收 CAGR 为 100.29%，归母净利润从 2019 年 0.04 亿元增长至 2021 年 0.31 亿元。
网络安全领域：中国电子旗下的奇安信2021 年营业收入为 58.09 亿元，同比增长39.61%。中国电科旗下的卫士通2021年营业收入为27.89亿元，同比增长16.99%；归母净利润为 2.38 亿元，同比增长 47.83%。
2022 年前三季度，中国电子和中国电科旗下的重点上市公司增速有所放缓。
基础硬件领域：中国电子旗下的中国长城 2022 前三季度实现营业收入 94.92 亿元，去年同期 118.71 亿元；归母净利润-4.59 亿元，去年同期 1.03 亿元。中国电科旗下的电科数字实现稳增长，2022 前三季度营业收入为 69.03 亿元，同比增长 0.47%；2022 前三季度归母净利润为 2.91 亿元，同比增长 3.61%。
基础软件领域：中国电子旗下的中国软件营收高速增长，2022 前三季度实现营业收入 55.82 亿元，同比增长 27.18%；归母净利润亏损收窄，2022 前三季度为-3.91亿元，去年同期为-4.57 亿元。中国电科旗下的太极股份 2022 前三季度营收为 70.61亿元，同比增长 0.84%；归母净利润 1.17 亿元，同比增长 36.44%。
网络安全领域：中国电子旗下奇安信 2022 前三季度营业收入 31.92 亿元，同比增长 19.34%；归母净利润亏损减少，2022 前三季度为-11.25 亿元，去年同期为-11.57亿元。中国电科旗下卫士通 2022 前三季度营收和归母净利润均实现快速增长，2022 前三季度营业收入 20.59 亿元，同比增长 25.89%；归母净利润 0.50 亿元，同比增长 174.36%
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